ESG研究所JPX日経400定期入れ替え、新指数HC100への影響は

JPX総研と日本経済新聞社は８月７日、「JPX日経インデックス400」（以下、JPX日経400）の構成銘柄の定期入れ替えを発表した。JPX日経400は、７月22日から新たに算出を始めた「JPX日経インデックス人的資本100」（以下、JPX日経HC100）の母集団だ。これによりJPX日経HC100の構成銘柄はどう変化するのか探った。

人的資本に着目した新しい株価指数であるJPX日経HC100は、毎年６月最終営業日を基準日として、毎年８月最終営業日に構成銘柄の定期入れ替えが実施される。今年の定期入れ替えは８月22日に発表され、８月29日の算出から適用される予定だ。

JPX日経HC100の構成銘柄の選定にはESG評価機関であるESGブックの「人的資本スコア」に３項目を加点した「総合人的資本スコア」が使用される。ESGブックはSASB（サステナビリティ会計基準審議会）の基準を考慮して「ESGパフォーマンススコア」（トータルスコア）のほか、５つのディメンション（領域）スコアを算出しており、人的資本は５領域の１つだ。

加点３項目は、①女性管理職比率が30％以上、②平均年間給与の成長率がJPX日経400構成銘柄の上位10％、③従業員1人当たりの営業利益成長率が同上位10％――で、それぞれ満たす企業に５点が加わる。ESGブックの「人的資本スコア」は100点満点で、３つの加点項目はそれぞれ５点なので総合人的資本スコアの最高は115点になる計算だ。

８月最終営業日である29日から適用されるJPX日経400の構成銘柄が発表されたので、入れ替え後の400社のESGブックによる人的資本スコアをランキングした（表）。QUICK の情報端末（QUICK Workstation Astra Manager）の 「レポート」機能を使い、データ日付が６月30日のESGブックの「コアスコア」から「ディメンションスコア人的資本」を選択し、ダウンロードして作成した。

人的資本スコアのトップ３は伊藤忠商事（8001）、小松製作所（6301）、丸紅（8002）で、いずれもすでにJPX日経HC100の構成銘柄だ。上位20社では横河電機（6841）、日本ガイシ（5333）、大成建設（1801）が現在採用されていない。

JPX日経400に今回新たに採用される銘柄（表の網掛け）では、レゾナック・ホールディングス（4004）、京王電鉄（9008）、ＡＮＡホールディングス（9202）の人的資本スコアが70点を超えている。加点３項目が影響を及ぼすが、これらのランキング上位銘柄はJPX日経HC100採用の有力候補だ。

一方、JPX日経HC100の現構成銘柄のうちJPX日経400の構成銘柄から除外されるのは、資生堂（4911）、AGC（5201）、ナブテスコ（6268）、太陽誘電（6976）、NTTデータグループ（9613）の５社だ。このうち資生堂の６月30日時点の人的資本スコアは85.41と高水準だった。

（QUICK ESG研究所　遠藤大義）